Se você começou a investir na Bolsa de Valores, provavelmente já encontrou empresas com códigos diferentes, como ITUB3, ITUB4 ou TAEE11, e ficou na dúvida sobre qual delas comprar.

Essa é uma dúvida muito comum entre investidores iniciantes e até mesmo entre aqueles que já possuem experiência no mercado. Afinal, por que uma mesma empresa possui mais de um código de negociação? Existe alguma vantagem em comprar uma ação terminada em 3, 4 ou 11?

A resposta é: sim, existe diferença, mas ela vai muito além do número que aparece no final do ticker.

Entender o que são ações ON, PN e Units pode fazer toda a diferença na construção de uma carteira eficiente, principalmente para quem investe pensando no longo prazo e busca aumentar seu patrimônio através dos dividendos e da valorização das empresas.

Neste guia completo você aprenderá:

• O que são ações ordinárias (ON);
• O que são ações preferenciais (PN);
• Como funcionam as Units;
• Quais são as vantagens e desvantagens de cada uma;
• Como escolher a melhor alternativa para investir;
• Exemplos práticos utilizando empresas conhecidas da Bolsa brasileira.

O que significa o código das ações?

Na B3, todas as ações possuem um código chamado ticker.

Esse código identifica a empresa e também informa qual classe de ação está sendo negociada.

Veja alguns exemplos:

Código	Empresa	Tipo
ITUB3	Itaú Unibanco	Ordinária (ON)
ITUB4	Itaú Unibanco	Preferencial (PN)
PETR3	Petrobras	Ordinária
PETR4	Petrobras	Preferencial
TAEE11	Taesa	Unit

Na prática, todas representam participação na mesma empresa, porém possuem direitos diferentes.

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Como surgiram as diferentes classes de ações?

Quando uma empresa abre seu capital na Bolsa de Valores, ela divide seu patrimônio em milhares ou milhões de pequenas partes chamadas ações.

Dependendo da estratégia adotada pelos controladores, essas ações podem ser divididas em diferentes classes.

As mais comuns são:

• Ações Ordinárias (ON)
• Ações Preferenciais (PN)
• Units

Cada uma foi criada para atender objetivos diferentes dentro da estrutura societária da empresa.

O que são ações ON (Ordinárias)?

As ações ON, identificadas pelo número 3 no final do ticker, representam a participação tradicional na empresa.

Seu principal diferencial é garantir ao acionista o direito de voto nas Assembleias Gerais.

Exemplos

• VALE3
• BBAS3
• ITUB3
• PETR3

Quais direitos possui quem compra ações ON?

Ao investir em ações ordinárias você pode participar de decisões importantes, como:

• eleição do Conselho de Administração;
• alterações no estatuto social;
• fusões e incorporações;
• reorganizações societárias;
• outras decisões relevantes para a companhia.

Na teoria isso parece uma grande vantagem.

Na prática, entretanto, para o pequeno investidor esse poder costuma ser bastante limitado, pois grandes investidores e acionistas controladores concentram a maior parte dos votos.

Isso não significa que as ações ON sejam piores, apenas que o direito ao voto dificilmente será o fator decisivo para quem investe pequenas quantias.

Outro benefício importante: o Tag Along

Existe um direito extremamente relevante presente nas ações ordinárias: o Tag Along.

O Tag Along protege o investidor caso ocorra a venda do controle da empresa.

Nesse cenário, o novo controlador deve fazer uma oferta para comprar também as ações dos minoritários por um percentual mínimo determinado pela legislação ou pelo nível de governança da empresa.

Empresas do Novo Mercado da B3 oferecem Tag Along de 100%.

Esse é um dos maiores mecanismos de proteção existentes para investidores minoritários.

Empresas do Novo Mercado possuem apenas ações ON

Nos últimos anos houve uma evolução significativa da governança corporativa no Brasil.

Grande parte das empresas que abriram capital recentemente optou pelo Novo Mercado, segmento que exige apenas ações ordinárias.

Nele vale a regra:

Uma ação, um voto.

Por isso, muitas empresas sequer possuem ações preferenciais.

O que são ações PN (Preferenciais)?

As ações PN são identificadas pelo número 4 no ticker.

Exemplos:

• ITUB4
• PETR4
• BRAP4

O grande diferencial das ações preferenciais está relacionado aos dividendos e à preferência no recebimento do patrimônio em caso de liquidação da empresa.

Mas existe um detalhe muito importante.

Nem toda ação PN paga mais dividendos

Esse é um dos maiores mitos da Bolsa brasileira.

Muitos investidores acreditam que toda ação preferencial paga dividendos maiores.

Isso não é verdade.

Cada empresa define em seu estatuto como será feita essa distribuição.

Em algumas companhias:

• as ações PN realmente recebem dividendos maiores;

em outras:

• recebem exatamente o mesmo valor das ações ON.

Por isso nunca escolha uma ação apenas porque ela termina em 4.

Sempre consulte o histórico de distribuição de dividendos.

O que são Units?

As Units são identificadas pelo número 11.

Exemplos:

• TAEE11
• SANB11
• BPAC11

Ao contrário do que muitos imaginam, Unit não é uma nova classe de ação.

Ela representa um pacote formado por diferentes tipos de ações.

Cada empresa define sua composição.

Um exemplo bastante conhecido é a TAEE11.

Ela reúne:

• 2 ações preferenciais;
• 1 ação ordinária.

Quando o investidor compra uma Unit, automaticamente passa a possuir essa combinação.

Quais as vantagens das Units?

Na maioria das empresas, as Units apresentam algumas características interessantes:

• maior liquidez;
• maior facilidade para compra e venda;
• maior volume financeiro negociado diariamente.

Isso pode representar uma vantagem importante para o investidor.

Como escolher entre ON, PN e Units?

Essa é a pergunta mais importante.

Não existe uma resposta única.

A escolha deve ser baseada em critérios objetivos.

Critério 1 — Compare o Dividend Yield

O primeiro passo consiste em analisar qual classe oferece o melhor retorno em dividendos.

Para isso observe:

• dividendos históricos;
• preço atual da ação;
• Dividend Yield.

Às vezes duas classes pagam exatamente o mesmo dividendo.

Nesse caso, faz mais sentido comprar aquela que estiver negociando por um preço menor.

Exemplo: ITUB3 ou ITUB4?

Historicamente, ITUB3 e ITUB4 costumam distribuir dividendos muito semelhantes.

Se ambas pagam praticamente o mesmo valor por ação, mas uma delas estiver sendo negociada com desconto, essa poderá oferecer um retorno mais interessante no longo prazo.

Por isso é fundamental analisar os dados antes de investir.

Critério 2 — Observe a liquidez

Liquidez significa facilidade para comprar ou vender uma ação.

Quanto maior o volume negociado diariamente, melhor.

Uma ação com baixa liquidez pode apresentar:

• spreads maiores;
• maior dificuldade de negociação;
• oscilação de preços mais intensa.

Exemplo: TAEE4 ou TAEE11?

A TAEE11 costuma apresentar volume financeiro muito superior ao da TAEE4.

Mesmo que o rendimento seja parecido, a liquidez maior torna a Unit mais eficiente para boa parte dos investidores.

O preço da ação faz diferença?

Sim.

Imagine duas ações que pagam exatamente R$ 1,00 por ação.

Se uma custa R$ 20,00 e outra custa R$ 18,00, naturalmente a segunda apresenta um Dividend Yield superior.

Por isso o preço também faz parte da análise.

Jamais olhe apenas para o código da ação.

Para saber como indentificar se uma ação esta cara ou barata? Veja este artigo também: Ação cara ou barata como identificar

Vale a pena comprar ações ON apenas pelo direito ao voto?

Para a maioria dos investidores pessoas físicas, a resposta costuma ser não.

O direito ao voto existe e possui importância institucional.

Entretanto, como os controladores concentram grande parte das ações, dificilmente um pequeno investidor conseguirá alterar o resultado de uma assembleia.

Na prática, fatores como:

• qualidade da empresa;
• crescimento dos lucros;
• geração de caixa;
• pagamento de dividendos;
• valuation;
• liquidez

costumam ter muito mais impacto sobre os resultados do investimento.

Quando vale escolher ações PN?

As ações preferenciais podem fazer sentido quando:

• oferecem dividendos superiores;
• possuem boa liquidez;
• negociam com desconto em relação às ON.

Cada empresa deve ser analisada individualmente.

Quando escolher Units?

As Units costumam ser interessantes quando:

• concentram o maior volume financeiro;
• oferecem excelente liquidez;
• facilitam operações futuras;
• representam uma combinação equilibrada entre ON e PN.

Erros comuns ao escolher uma ação

Muitos investidores acabam cometendo erros simples, como:

• comprar apenas porque o ticker termina em 4;
• acreditar que Unit sempre é melhor;
• ignorar a liquidez;
• não analisar o estatuto da empresa;
• escolher pelo menor preço sem avaliar os fundamentos;
• seguir recomendações sem entender o motivo.

Investir exige análise, não suposições.

O que analisar antes de comprar qualquer classe de ação?

Antes de investir, procure responder às seguintes perguntas:

✔ A empresa possui bons fundamentos?

✔ O histórico de lucros é consistente?

✔ A distribuição de dividendos é saudável?

✔ Qual classe possui maior Dividend Yield?

✔ Existe boa liquidez?

✔ O preço atual está atrativo?

✔ O valuation faz sentido?

Essas respostas ajudam muito mais do que simplesmente escolher entre ON, PN ou Unit.

Se você esta começando agora veja também este artigo. Como montar sua primeira carteira de Investimentos

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Perguntas Frequentes (FAQ)

Ação ON é melhor que PN?

Não necessariamente. Tudo depende do histórico de dividendos, da liquidez e do preço de negociação.

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O que significa o número 3 na ação?

O número 3 identifica ações ordinárias (ON).

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O que significa o número 4?

O número 4 identifica ações preferenciais (PN).

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O que significa o número 11?

O número 11 representa uma Unit, que é um pacote composto por diferentes classes de ações.

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Toda ação PN paga mais dividendos?

Não. Cada empresa define essa política em seu estatuto. Em muitas companhias, ON e PN recebem exatamente o mesmo dividendo.

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Units são mais seguras?

Não. Elas apenas representam uma composição de ações. A segurança do investimento depende principalmente da qualidade da empresa.

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Como descobrir qual classe comprar?

Compare o Dividend Yield, o preço, a liquidez e os fundamentos da empresa. A melhor escolha é aquela que oferece maior eficiência para o seu objetivo de investimento.

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Conclusão

Entender o que são ações ON, PN e Units é um passo importante para investir de forma mais consciente na Bolsa de Valores. Embora essas classes representem participação na mesma empresa, elas possuem características distintas que podem influenciar sua estratégia, especialmente quando falamos em dividendos, liquidez, governança e proteção ao acionista.

Em vez de escolher uma ação apenas pelo número final do ticker, o investidor deve analisar fatores como o histórico de distribuição de dividendos, o preço de negociação, a liquidez e os fundamentos da companhia. Muitas vezes, pequenas diferenças entre as classes podem gerar impactos relevantes no longo prazo.

Lembre-se de que não existe uma resposta única para todas as empresas. O mais importante é desenvolver um processo de análise consistente. Quem investe com base em informações e critérios objetivos toma decisões mais inteligentes e aumenta as chances de construir um patrimônio sólido ao longo do tempo.

Na Investjá, acreditamos que investir não deve ser um jogo de adivinhação. Conhecimento, disciplina e análise são os verdadeiros aliados de quem deseja alcançar a liberdade financeira de forma sustentável.